人人都是包租婆

（吉隆坡21日訊）隨著我國的國內生產總值（GDP）料在明年揚升，分析員深信本地銀行領域也將受更活躍的商業融資及資金市場活動支撐，馬銀行（MAYBANK，1155，主板金融股）和聯昌國際（CIMB，1023，主板金融股）會是主要受益者。

興業研究分析員表示，明年的GDP將走高，2014年預測達5.4%（高於2013年4.7%預測），這料對商業融資活動有利。

“我們因此預計商業貸款會於2014年加快增長步伐，主要受醞釀期較長的經濟相關工程所帶動，如經濟轉型執行方案（ETP）。”

同時，他也預見政府會加速進​​行已實施的大型計劃，包括捷運（MRT）計劃。

截至第四季初，捷運計劃已完成大約12%至18%的工程，惟基於土木工程的竣工期限落在2015年中，此計劃的建築活動料在明年達致巔峰。

“我們也了解到，這些工程已開始在價值鏈上流動，最終將讓中型公司和中小企業受惠。”

分析員補充，基於各項大型計劃需要籌資，這也有助帶動的資金市場活動。

打房措施長期利好

透過2014年財政預算案所宣布的打房相關措施，以及國家銀行實施且旨在抑制房產債務的舉措，無疑會衝擊接下來的家庭借貸活動。

但分析員認為，本地銀行目前已建立的各類貸款，以及預計進一步走強的商業借貸，能夠緩衝打房措施的衝擊。

“我們也相信這些措施的目標是指定人士，如低收入家庭和產業投機者。這同時能確保在國家步入高通脹其高利率時期，本地銀行業已擁有更穩固的資產素質。”

他亦預見國行會在明年第三季末，將隔夜政策利率（OPR）提高25個基點至3.25%，從而能夠緩解各銀行所面對的淨利息收入（NIM）下滑壓力。

整體上，分析員預計銀行領域2014年的淨利會年增10%，每股盈利則可能年增8%（2013年料年增4.5%）。

評級上修至增持

分析員將銀行領域的評級，從“中和”上修至“增持”，因相較於市場和過去的走勢，該領域目前的估值並不昂貴。

他相信一旦現有的宏觀不利因素開始緩解，市場將提高銀行股的評級。

眾銀行股當中，分析員認為馬銀行和聯昌國際，是經濟轉型執行方案的最佳代表，也會是資金市場改善時期的關鍵受惠方。

“然而，印尼經濟持續面對挑戰，對聯昌國際的衝擊大於馬銀行，因在今年首9個月，印尼業務佔聯昌國際稅前領域的31%，馬銀行則僅有7%。”

不過，他視聯昌國際股價趨弱為良好的“買入”機會。