2013-04-26 17:30
（吉隆坡26日訊）全國大選進入倒數階段，和政治息息相關的建築領域恐因兩種大選結局出現兩種心情，若國陣繼續掌權，經濟轉型計劃料持續並帶動建築業重估，惟若民聯勝出，強力推動的公開招標機制恐促使建築股短期士氣大落；同時，不管哪一方勝出，部份大型計劃料照跑，涉及公司因而繼續受惠。
安聯研究評估國陣和民聯的宣言後表示，兩大宣言雖有些不同，但亦有很多相似點，預見若國陣繼續掌權，將確保經濟轉型計劃持續，建築領域屆時有望重估，反觀，若民聯勝出，料強力推動公開招標，但建築領域估值可能短期受挫。
2008年當民聯成功掌握5州的議席時，建築指數在選後的7個月內下挫高達47.5%，表現落後富時綜指多達12%，之後逐步收復失地，年杪僅落後富時綜指4%。
國陣勝
建築股可重估
儘管建築國內生產總值和合約流強勁，但礙於大選隱憂，建築指數目前僅以平均值交易，因此，若國陣勝出，建築股有望立即重估，並走高至平均值以上的1個標準差，屆時，金務大（GAMUDA，5398，主板建筑組）將是安聯的首選股。
民聯勝
短期不明朗
然而，若民聯勝出難免浮現不明朗因素並導致建築估值短期下挫，涉足大馬市場最少的依文仙台（SENDAI，5205，主板建筑組）到時反而是首選股，因該公司目前的大馬建築工程低過30%。
“五五波＂的選戰令兩黨不惜一切拼票，國陣宣言放眼提昇可負擔房屋、拓展火車網絡、建設更多大道、淨化河流和水源；民聯宣言著重東馬的發展、紓解交通擁擠問題、教育機構、可負擔房屋、潔淨的水供、減少依賴外勞。
安聯認為，兩者的差距不大，主要雷同包括建設可負擔房屋、鏈接沙巴和砂拉越的大道、減少交通擁擠問題、高速鐵道計劃。
主要的不同則是，民聯強調要評估現有的政策和計劃，包括檢討特定水壩、評估邊佳蘭提煉及石化綜合發展計劃（RAPID）、重估捷運合約、終止一個大馬發展機構（1MDB）和廢除大道收費。
國陣執政料發180億合約
安聯分析，若國陣持續執政，各種經濟轉型計劃將接踵而來，估計2013年的國內合約頒發流量達180億令吉。
這些預計在大選後出台的大型計劃包括南方雙軌火車（70億至80億令吉）、西海岸大道（WCE）（56億令吉）、沙亞南輕快鐵計劃（50億至60億令吉）、發電廠3A和3B（3千萬令吉／土木工程）、列車提昇、鑾鎮――白沙羅大道（Kidex）（15億令吉）、冷岳2（12億令吉）、敦拉薩國際貿易中心（TRX）土木工程（10億令吉）、邊佳蘭提煉及石化綜合發展土木工程的第二階段工程（5億令吉）。
此外，捷運線第2和3線也有望落實，當前的下個目標為雙溪毛糯-沙登線工程，料在2014年次季頒發。
另外，在首相拿督斯里納吉積極推動馬新關係下，大馬依斯干達的發展計劃也料進一步凝聚勢頭。
根據安聯，去年的國內合約頒發流達279億令吉，首季的合約頒發流則達44億令吉，安聯估計，次季合約流放緩，主要是國會解散後，國陣已無權進一步推出合約，惟一旦選舉塵埃落定，相信合約動力在第三和第四季恢復元氣。
民聯執政將祭檳雪大計
反觀，民聯執政對建築領域的影響仍難以捉摸，儘管民聯在第12屆大選時，順利掌控5州，這些州屬的建築合約有限且不多，因大型計劃的融資仍由中央政府掌控。
安聯雖難以估計民聯掌權後的預算，惟相信若民聯奪得政權，注重的大型計劃將包括紓解檳城交通擁擠計劃（總值60億令吉）和雪州水壩提昇計劃（總值10億令吉）。
儘管如此，現有的計劃包括捷運和依斯干達計劃也料持續，因民聯表示，將發展綜合公共交通系統，包括捷運和巴士，以舒緩擁擠的交通，同時強調，不會終止依斯干達計劃，惟需確保柔州人能夠參與該計劃。
依斯干達必照跑
然而，安聯相信，民聯最大的挑戰是，確保新加坡人持續“錢＂進依斯干達，因在納吉的領導下，馬新關係已顯著改善。
安聯提到，主要的結構改變相信是民聯將進一步推動公開招標系統，此舉將提高競標價的監督，並能夠直接進行合約洽談。
“以承包商的角度而言，若開放的競標系統落實，可能將導致賺幅減少。＂
無論如何，安聯相信大馬承包商目前在公開競標平台的競爭力已改善，而在上一屆308大選後，合約公開招標的趨勢已提昇，如輕快鐵擴充和捷運計劃。
投票日倒數
建築股料續落後大市
儘管“支持的購興＂可能在選前出現，但安聯相信，焦點可能落在成份股，隨著建築股在富時綜合指數中無代表，相信建築股在大選前將繼續落後大市。
安聯建議投資者對建築股場外觀望，在大選前，對建築領域保持“中和＂評級，金務大和金輪企業（KIMLUN，5171，主板建筑組）是安聯目前的首選股。
安聯早前已因建築股表現超越大市，較富時綜合指數走高了4.5%，下調建築領域評級，自“加碼＂到“中和＂評級，建築領域自月初迄今已挫2.2%，表現落後大市。
安聯看好金務大，歸功於該公司直接涉足捷運計劃，而出售雪河公司（Splash）也有望捎來特別股息，同時相信無論哪個政黨勝出，這些和政治無關的驅動因素將持續。
小型股方面，安聯則唱好金輪企業，因為該公司是依斯干達計劃的主要受惠者，而不管誰執政，依斯干達計劃料持續。
（星洲日報／財經）
