（吉隆坡11日訊）明年外圍經濟雖仍將烏雲密布，惟大馬近年致力藉經濟轉型等政策轉攻內需已帶動私人投資強勢反彈，經濟學家相信，國內消費和投資將續支撐大馬內需並助大馬經濟今年成長5.2%，再於2013年寫5.5%的經濟成長。
不過，大馬國債高企的隱憂卻未因經濟碩果可期而解除，經濟學家認為，今明年的國債仍將節節上升，佔國內生產總值（GDP）比重料分別走高到53.7和54.1%，令大馬財政調度空間繼續承壓。
聯昌研究首席經濟學家李興裕表示，明年經濟仍充滿內憂外患，美國潛在發生的“財政懸崖＂、歐債危機可能傳來的財政噩耗，原產品價震盪，是大馬明年經濟的外圍挑戰，這些風險皆將拖累大馬的出口成長。
此外，除全國大選，全球經濟復甦疲弱下的消費憂慮和私人投資顯著撤退，也是明年經濟主要憂慮。
儘管如此，李興裕認為，大馬經濟基本面已自2010年轉向內部成長的重新平衡，該成長新趨有望帶動大馬憑藉內需實力，在中期內取得較高的成長，也因此，政府保持明確和一致的政策是大馬經濟穩健的關鍵因素。
內需過去兩年成長7.6%
“大馬內需在過去兩年按年成長7.6%，截至2012年首9個月成長11.8%，平均貢獻GDP7.6%，這將是大馬新的成長週期。＂
在投資情況改善和經濟轉型計劃帶動下，大馬首9個月的固定資本投資較預期強勁，增長21.8%，聯昌相信，大馬明年公共和私人投資的成長依然可期。
大馬首9個月的私人投資增幅達22.5%，創下8年最高點，顯示大馬已步入私人投資強勁成長的軌道，李興裕估計，經濟轉型計劃和第十大馬計劃的執行，有望支撐今年的私人投資成長22%，明年則略降溫到15.1%。
大馬首9個月的公共投資也成長20.5%，李興裕預計，公共企業的交通、公用事業、油氣的資本開銷料續帶動明年的公共投資。
截至11月，未披露的149項經濟轉型計劃的整合投資額達2千120億令吉，80%已開始操作，20%則在執行的不同階段。
總投資佔GDP比提高到27%
李興裕估計，今年總投資佔GDP比提高到27%，2013至2014年的平均比也例料走高到29.5%，比較2005至2011年的平均比重為22.8%。
私人投資的比重也料顯著走高，比較2005到2010年的平均比重12.3%，2011年已達13.4%，2012年估計達15.5%，2013到2014年料平均達17.9%李興裕相信，服務和建築持續為明年經濟成長的主力，服務領域今明年料各成長6.3和6.1%；建築領域也料在明年續取得強勁的雙位數成長，達14%，比較今年預測為18%。
外資持債29.7%不足懼
外資持有大馬債券的比重升至2千219億令吉新高，使外資持有未償還債券比例，創下29.7%新高，引發市場對資金流突然逆轉的擔憂，惟聯昌相信大馬擁有足夠的緩衝器來應對資金流的震盪風險。
大馬第三季投資組合流入自次季淨流出50億令吉的窘境反彈，寫下淨流入達276億令吉，首9個月累積淨流入達479億令吉，為自2010年以來的第三年連續淨流入。
李興裕認為，大馬累積儲備高達1千391億美元，有能力在不影響國內游資條件下應對龐大的資本逆轉，更重要的是，國家銀行擁有健全的政策，而深層和廣泛的金融市場也助於抵消資金大幅逆轉的風險。
國行也向聯昌表示，資金外流到國內債券市場的風險不足為憂，主要是即使外國投資者清算債務，大馬包括區域中行的龐大債券需求仍將支撐該衝擊。
大馬FDI明後年料維持
由於穩健的經濟基本面有望抵消利空的衝擊，聯昌預見，2012至2014年的海外直接投資動力不變，料介於300億和400億之間。
上述預測符合聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）的全球海外直接投資成長預測，估計由今年的1.6兆美元，在2013至2014年的1.8兆到1.9兆美元。
根據聯昌，大馬的海外直接投資動力已自2009年的低谷51億令吉反彈，2010年至2012年首9個月的海外直接投資流入達891億令吉或每年297億令吉。
李興裕認為，經濟轉型計劃和東盟的區域整合方向都有望推動大馬的海外直接投資。
大馬在東盟的海外直接投資比重已經從2009年的3.1%跳增至2011年的10.3%。
（星洲日報／財經）
